Avis Coinbase Loans 2026
Prêts Bitcoin Onchain via Morpho sur Base (8/10)

Coinbase Loans (le relancement 2024-2025) est structurellement différent du produit original que Coinbase a fermé en 2023. La nouvelle version achemine les prêts via le protocole de prêt Morpho sur Base, le L2 Ethereum de Coinbase. Votre collatéral est le cbBTC (Bitcoin enveloppé de Coinbase), et votre prêt est libellé en USDC. Coinbase est une société cotée en bourse (NASDAQ:COIN) avec un engagement réglementaire solide, des finances auditées et des contrôles SOC 2. Le produit est plus sûr que la plupart des prêteurs CeFi car les mécanismes de prêt sont onchain et transparents sur Morpho. Les vrais risques sont différents : cbBTC est une représentation enveloppée de Bitcoin (pas du BTC natif), et le plafond LTV élevé vous expose à des liquidations onchain rapides.

Variable. Comme les prêts sont originés via les marchés Morpho sur Base, le taux d'emprunt fluctue avec l'utilisation du marché. Les plages typiques de 2026 se situent entre 5 % et 10 % APY sur les emprunts USDC, mais cela peut monter lors des périodes de forte demande. Contrairement à Strike ou Ledn, vous ne bloquez pas un taux fixe. Vérifiez le taux en direct du marché Morpho avant d'emprunter. Pas de frais d'origination du côté Coinbase, mais vous payez le gas standard Base L2 (généralement quelques centimes par transaction).

cbBTC est la représentation enveloppée de Bitcoin de Coinbase émise sur Base et Ethereum. Coinbase affirme une réserve 1:1 : chaque cbBTC en circulation est adossé à un BTC natif détenu en garde chez Coinbase, remboursable sur demande. Coinbase publie des attestations de réserve. L'hypothèse de confiance est réelle et incontournable : vous faites confiance à Coinbase pour honorer le rachat 1:1. Si Coinbase venait à faire faillite, subir une brèche dépositaire ou faire face à une ordonnance de gel, les détenteurs de cbBTC dépendraient de la récupération légale de ces pièces sous-jacentes. Pour les emprunteurs qui veulent spécifiquement détenir et prêter du BTC natif sans couche d'enveloppement, Hodl Hodl/Debifi ou Surge Credit sont les alternatives non-custodiées.

Le LTV maximum pour le collatéral BTC est de 75 %, avec un seuil de liquidation d'environ 86 %. C'est plus élevé que Ledn (50 %) ou Strike (50 %) et offre une meilleure efficacité du capital. Cependant, les liquidations sur Morpho sont instantanées : les bots onchain s'exécutent dès que votre position franchit le seuil. Il n'y a pas d'e-mail d'appel de marge, pas de période de grâce. Une chute soudaine de 15-20 % du BTC peut faire entrer une position agressive à 75 % LTV en zone de liquidation rapidement. L'approche prudente est d'emprunter à 40-50 % de LTV effectif et de traiter le plafond de 75 % comme une réserve d'urgence, pas comme un objectif.

Coinbase a eu deux précédents produits de prêt crypto : Coinbase Lend (un produit de rendement en USDC abandonné en 2021 après que la SEC a menacé de poursuivre) et l'original Coinbase Borrow (qui permettait d'emprunter des USD contre du BTC à 8 % APR, fermé en mai 2023 au milieu du recul général du crédit crypto). Le relancement 2024-2025 est structurellement différent : au lieu que Coinbase agisse comme prêteur depuis son propre bilan, Coinbase achemine les prêts via le protocole Morpho où les prêteurs sont des fournisseurs de liquidité onchain anonymes. Cela transfère le risque de crédit hors du bilan de Coinbase vers le marché onchain et rend le produit moins susceptible d'être fermé par la pression de la SEC, car Coinbase n'est techniquement pas le prêteur.

La disponibilité est géo-fencée. Le produit est actif dans certains états américains et certains marchés internationaux, mais pas partout. Certains états américains (notamment New York, en raison des frictions liées à BitLicense) sont exclus. La couverture internationale est inégale. Vérifiez la page produit Coinbase Borrow pour votre juridiction spécifique avant de supposer l'accès. Le KYC est requis car vous devez avoir un compte Coinbase, mais la partie prêt onchain (directement via Morpho) est sans permission si vous contournez le frontend Coinbase.

Strike offre un APR fixe de ~9,5 % avec un minimum de 10 000 $ et une structure entièrement custodiée, sans couche d'enveloppement. Ledn offre un APR fixe de 10,4-11,4 % avec un minimum de 500 $ et un choix explicite de garde Custodied vs. Growth. Aave est l'alternative DeFi sous-jacente : vous pouvez emprunter contre du wBTC (un Bitcoin enveloppé différent) directement sur Aave, souvent à des taux similaires mais avec plus de complexité self-custody. Coinbase Loans se situe au milieu : taux variables inférieurs à Ledn (généralement), une UX plus fluide qu'aller sur Morpho ou Aave soi-même, mais avec l'hypothèse de confiance cbBTC et des liquidations onchain rapides. C'est le prêt Bitcoin de style DeFi le plus accessible à un utilisateur grand public sans apprendre à utiliser MetaMask.

Deux risques distincts. Premièrement, votre position de prêt sur Morpho vit onchain sur Base, donc elle persiste même si le frontend Coinbase disparaît. Vous pourriez gérer la position directement via les contrats intelligents de Morpho. Deuxièmement, votre collatéral cbBTC dépend du fait que Coinbase honore le rachat 1:1 de cbBTC en BTC natif. Dans une faillite de Coinbase, les détenteurs de cbBTC deviendraient des créanciers de la réserve. Coinbase a déclaré que les réserves de cbBTC sont détenues de manière à être protégées en cas de faillite, mais aucun grand wrapper crypto n'a été testé dans de vrais procédures de faillite. Le risque combiné est réel mais limité : les mécanismes de prêt survivent, le collatéral enveloppé est à risque de retard en cas de faillite.

Coinbase est en engagement juridique continu avec la SEC depuis des années. La SEC a poursuivi Coinbase en 2023 pour des listes de valeurs mobilières non enregistrées présumées ; l'affaire a progressé à travers 2024-2026 avec diverses motions et règlements. Coinbase a été plus agressif à repousser les excès réglementaires de la SEC que toute autre grande bourse. Aucun de ces litiges n'a touché spécifiquement Coinbase Loans, en grande partie parce que le produit est structuré comme un acheminement non-custodié vers Morpho plutôt que Coinbase prêtant depuis son propre bilan. Ce choix structurel était délibéré et informé par les actions antérieures de la SEC contre Coinbase Lend en 2021.

Adapté pour : les utilisateurs grand public qui ont déjà un compte Coinbase, veulent un prêt simple de style DeFi contre Bitcoin sans apprendre la mécanique des portefeuilles, sont à l'aise avec des taux variables et cbBTC comme couche de collatéral enveloppé, et veulent l'option d'un LTV plus élevé que ce que les prêteurs CeFi permettent. Cherchez ailleurs si : vous voulez un APR fixe prévisible (utilisez Strike ou Ledn), vous voulez un collatéral Bitcoin natif non enveloppé (utilisez Hodl Hodl/Debifi ou Surge Credit), vous vivez dans une région géo-fencée (la couverture Coinbase est inégale) ou vous voulez vous auto-garder complètement et gérer la position vous-même sur Aave ou Morpho directement sans intermédiaire Coinbase.